Деривативы – просто о сложном

В финансовых кругах часто можно услышать утверждение, что причиной кризиса в 2008 году стали деривативы. При этом обычный, далекий от бирж и экономики, человек может даже не знать, что обозначает это понятие.

Можно попробовать найти определение в учебниках или интернете, но скорее всего эта информация еще больше запутает, чем объяснит.

Что же такое дериватив и каким образом он мог повлиять на кризис в стране? Попробуем разобраться и дать определение для людей, а не магистров экономики.

Определение дериватива

Само слово дериватив переводится с английского как производная. Так и получается – это производная от каких-либо базовых активов. Деривативы называют иногда «бумага на бумагу».

Базовый актив – это что-то, что можно купить или продать, например, недвижимость, природные ископаемые, ценные бумаги, автомобили и другие вещи, а также услуги. Стоимость базового актива равна настоящей стоимости этих объектов.

Дериватив же – это дополнительная бумага на базовые активы. Стоимость дериватива зависит от активов, но не равна им. Грубо говоря, дериватив – это право на покупку или продажу какого-то базового актива.

Между покупателем и продавцом заключается некий контракт, в основе которого лежит будущая стоимость товара. При этом чаще всего цель контракта – получить выгоду от изменения цены на товар или услугу, а не купить этот актив.

Основные виды

Различают несколько видов самых известных и распространенных деривативов:

• фьючерсы;
• форварды;
• опционы;
• свопы.

Фьючерсы

Фьючерсы используются только на бирже. Это соглашение продавца и покупателя о том, что определенный актив будет куплен в определенный день через определенное время. Цена актива для покупателя не изменится к тому дню.

Со счетов продавца и покупателя на специальный счет биржи вносятся определенные суммы – страховые депозиты. Размер суммы определяет биржа, он не равен стоимости актива.

После того, как истечет обговоренный в контракте срок, покупатель обязан купить актив у продавца. При этом цена могла измениться как в большую, так и в меньшую сторону. Если актив стал стоить дороже – покупатель в выигрыше, если дешевле – прибыль получил продавец. В любом случае покупатель оплатит товар, даже себе в убыток.

Фьючерсы разделяются на поставочные и расчетные. При поставочном фьючерсе итогом контракта будет поставка определенного товара – например, нефти или зерна. При расчетном поставка не предполагается – например, фьючерсы на индексы.

До истечения срока контракта фьючерс может перепродаваться несколько раз.

Самый наглядный пример фьючерса – контракт на поставку картофеля. Весной, перед посадкой, фермер заключает с покупателем контракт на то, что определенное количество картофеля будет куплено в сентябре по определенной цене. Этим фермер страхует себя от разных рисков – вдруг он не найдет покупателя, когда урожай будет собран, или внезапно упадут цены и придется продавать себе в убыток.

А так можно спокойно вкладывать силы и деньги в обработку земли и посадку картофеля, уход за ним. Уже известно, что в итоге урожай будет куплен и прибыль будет получена.

Форварды

По сути, это тот же фьючерс, только заключается он вне биржи. Например, покупатель приходит в агентство недвижимости и договаривается о том, что купит определенную квартиру через месяц по той же цене.

Между покупателем и агентством заключается форвардный контракт. При этом никаких гарантийных взносов обычно не требуется.

Опционы

В отличие от фьючерсов и форвардов, опцион дает не обязанность, а право купить или продать актив по определенной цене. За это право уплачивается определенная сумма – премия по опциону.

Например, человек приходит в автосалон,выбирает машину и хочет купить ее через две недели. Он платит салону опционную премию – тысячу рублей. Через две недели он может купить эту машину в салоне, а может и не покупать. Получается, у покупателя есть право выбора – покупать или нет. Продавец же обязан продать машину этому покупателю по обговоренной цене.

Опционы бывают:

• на право покупки – опцион колл;
• на право продажи – опцион пут.

Свопы

Именно эти деривативы считаются одной из причин кризиса 2008 года.

Все началось с того, что в Америке изобрели новый финансовый инструмент – кредитный дефолтный своп. Обычно его называют с сокращением – CDS (по первым буквам английского названия CreditDefaultSwaps).

Фактически это контракт между сторонами, где одна сторона регулярно платит другой за то, что та в случае необходимости погасит обязательства по выданному кредиту.

Пример такой: заемщик Иванов взял в банке ипотеку и исправно ее платит. Банк хочет обезопасить себя, поэтому заключает контракт с компанией Х. Согласно контракту, банк ежегодно выплачивает компании определенную сумму, при этом в случае, если заемщик Иванов вдруг перестанет платить ипотеку – компания Х возместит банку сумму долга.

Одним из самых безопасных способов оплаты квартиры являются счета эскроу.

Для чего нужен акт приема-передачи квартиры при покупке и как его правильно оформить? Читайте об этом в нашей статье.

Как продать квартиру, если она находится в общей долевой собственности? Узнайте об этом в статье по https://zakonometr.ru/nedvizhimost/dolevaja/kak-prodat-kvartiru.html ссылке.

Кризис и его последствия на рынок деривативов

Кредитные свопы мгновенно стали пользоваться бешеной популярностью. Банки уверяли, что таким образом они на 100 процентов обезопасили себя от рисков. Поэтому все чаще стали выдаваться рискованные кредиты – например, если даже заемщик не мог подтвердить свои доходы, он все равно получал кредит.

В то же время американцы стали покупать все больше и больше недвижимости. Естественно, в ипотеку или кредит.

Количество кредитов возрастало, банки передавали обязательства другим банкам по CDS. Новые банки так же перепродавали эти свопы следующим банкам. Цены на недвижимость росли, поэтому покупка свопов казалась очень выгодным делом.

Таким образом, оборот свопов возрастал и возрастал. Их выпускали все, кому не лень.

Свопы перепродавались в разные страны, они окутали своей паутиной весь мир. Из-за того, что все сделки казались абсолютно защищенными, биржевые игроки шли на все более рискованные сделки.

А затем наступила развязка. Цены на недвижимость стали резко падать. Так же миллионы американцев перестали платить ипотеку. Невыплаченные кредиты по цепочке стали превращаться в убытки компаний, купивших свопы. Проблема была и в том, что заложенные по ипотеке дома стало невозможно продать по такой цене, которая позволяла бы хотя бы отбить долги по кредиту.

В итоге, стали банкротами несколько крупных американских компаний и банков, которые были связаны с другими компаниями по всему миру. Правительство Америки попыталось помочь банкам за счет бюджетных средств, что не могло благоприятно сказаться на экономике.

Также обанкротился крупный американский банк LehmanBrothers. По мнению экспертов, именно его разорение стало причиной мирового кризиса.

К сожалению, сделки с участием кредитных свопов продолжаются и сейчас. После кризиса правительство Америки выпустило только один закон, частично регулирующий рынок свопов, но толку от него нет.

С учетом того, что на бирже кредитными свопами торгуют не только добросовестные компании, но и различные мошенники – нет никаких гарантий, что кризис не повторится снова.